This post is bilingual:
Scroll down or click here for the Swedish version [SWE]

When Sensors and Satcom Meet Scale

Few investors noticed when KebNi was born from the ashes of ASTG a decade ago.
The company had the makings of a defense-tech gem; with stabilizing antennas, rugged sensors, and niche hardware know-how. But for years, KebNi stayed in the shadows: scattered operations, persistent losses, and only flashes of momentum.

That changed in 2024.

After years of restructuring, the Swedish microcap finally found its rhythm. A clear focus emerged around two core pillars, inertial sensing and satellite communication, with contracts from Saab, test pilots with ESA, and a new IMU platform (SensAItion) unlocking global demand.

Most striking of all? KebNi turned profitable.

Today, it’s no longer just a tech play. It’s a mission-critical supplier to defense and industrial systems, with eyes set on NATO, Asia, and multi-orbit connectivity.

📌 Key Highlights from the Analysis

Stabilized platforms. Tactical execution. Nordic profitability.

KebNi is emerging as a resilient Nordic defense-tech player, combining rugged hardware with long sales cycles, institutional trust, and real financial traction. From inertial sensors in anti-tank weapons to satellite terminals tested in motion, the company is quietly anchoring itself in Europe’s next-gen security infrastructure.

• +99% revenue growth: From 65.5M SEK (2023) to 130.6M SEK (2024)

• Profitable turnaround: EBITDA +10.3M SEK; net profit +2.0M SEK

• Saab backbone: 348M SEK in IMU orders over 30 months

• IMU platform launched: SensAItion now in field testing and production

• ESA pilot secured: SOTM antenna tested for mobile LEO communication

• Expanded reach: India and South Korea in focus, with ACE Antenna deal under evaluation

• Cash flow positive: +7.7M SEK from operations in 2024

• No equity raise in 2024: Operations + 15M SEK EKN-backed credit line

• Staffan Salén enters: New 10% anchor ownership in July 2025

• Institutional recognition: Carnegie/Inderes initiated analyst coverage

  
  

🔍 What Makes KebNi Different?

• Dual focus on IMU and Satcom: Rare combination of inertial sensors and stabilized antennas serving defense and industrial

• Verified by giants: IMUs in Saab’s NLAW system; antennas piloted with ESA and IAI

• New product platform – SensAItion: Modular, price-competitive IMU gaining traction in Europe and Asia

• Positive cash flow and profitability in 2024: A rare feat among Nordic microcaps

• High-value orders secured: 348M SEK from Saab, with multi-year delivery horizon

• Anchor investor onboard: Staffan Salén acquired nearly 10% in July 2025 at premium valuation

• Lean but effective team: ~25 employees scaling globally via partnerships and outsourced production

⚠️ Risks to Watch

• Customer concentration: Saab is a dominant client; NLAW program drives revenue

• Order lumpiness: Revenue depends on large defense contracts with long sales cycles

• Execution pressure: Small team must manage production scale-up, export controls, and global growth simultaneously

• Geopolitical sensitivity: Export permits, defense spending, and regional tensions impact operations

• Strong global competition: Competes with Orbit, Honeywell, Safran, and low-cost producers

• Technology risk: Larger players may undercut pricing or launch superior products

💡 Takeaway

KebNi is no longer a scattered tech play hidden in Sweden’s microcap shadows.
It’s a defense-tech case with Nordic grit, rooted in hardware precision and validated by Saab, ESA, and a growing global footprint.

In a sector driven by scale and trust, KebNi is proving that execution matters.

Whether it becomes a core NATO supplier remains to be seen. But after a profitable year and major orders, it deserves to no longer be overlooked.

—

Ivar Frostmark
Nordic Under Radar

På Svenska

Vol. 6 – KebNi:

Från förlust till lönsamhet – KebNi vänder upp med Saab i ryggen

Från sensorer till satelliter – och skala däremellan

Få investerare lade märke till KebNi när bolaget återuppstod ur ASTG:s spillror för ett decennium sedan.
Det fanns potential till något stort inom försvarsteknologi; med stabiliserade antenner, robusta sensorer och unik hårdvarukompetens. Men under många år förblev KebNi i skuggan: splittrad verksamhet, återkommande förluster och bara sporadiska tecken på momentum.

Det förändrades 2024.

Efter år av omstrukturering hittade den svenska microcapen till slut sin rytm. Ett tydligt fokus utkristalliserades kring två kärnområden; tröghetssensorer och satellitkommunikation, med kontrakt från Saab, pilotprojekt med ESA och en ny IMU-plattform (SensAItion) som öppnar dörrar till global efterfrågan.

Det mest slående? KebNi blev lönsamt.

Idag är bolaget inte längre bara ett teknikhopp utan en samhällskritisk leverantör till försvars- och industrisystem, med blicken riktad mot NATO, Asien och framtidens multi-orbit-kommunikation.

📌 Höjdpunkter från analysen

Stabiliserade plattformar. Taktiskt genomförande. Nordisk lönsamhet.

KebNi håller på att ta form som en motståndskraftig nordisk aktör inom försvarsteknik – en kombination av robust hårdvara, långa säljcykler, institutionellt förtroende och verkligt finansiellt momentum. Från tröghetssensorer i pansarvärnsvapen till satellitterminaler testade i rörelse, bygger bolaget nu tyst men målmedvetet sin plats i Europas nästa generations säkerhetsinfrastruktur.

• +99 % omsättningstillväxt: Från 65,5 MSEK (2023) till 130,6 MSEK (2024)

• Lönsam vändning: EBITDA +10,3 MSEK; nettoresultat +2,0 MSEK

• Saab som ryggrad: 348 MSEK i IMU-order under 30 månader

• Ny IMU-plattform lanserad: SensAItion i fältprov och produktion

• ESA-projekt säkrat: SOTM-antenn testas för mobil LEO-kommunikation

• Utökad räckvidd: Fokus på Indien och Sydkorea, ACE Antenna-avtal utvärderas

• Positivt kassaflöde: +7,7 MSEK från löpande verksamhet 2024

• Ingen nyemission 2024: Drift + 15 MSEK EKN-garanterad checkkredit

• Staffan Salén går in: Ny kärnägare med 10 % i juli 2025

• Institutionell uppmärksamhet: Carnegie/Inderes inleder analytikertäckning

   
  

🔍 Vad som gör KebNi unikt

• Dubbel spets – IMU och Satcom: Ovanlig kombination av tröghetssensorer och stabiliserade antenner för försvar och industri

• Validerad av jättar: IMU i Saabs NLAW-system; antenner testade med ESA och IAI

• Ny produktplattform – SensAItion: Modulär, prispressad IMU som vinner mark i Europa och Asien

• Lönsamhet och kassaflöde 2024: En sällsynt bedrift bland nordiska microcaps

• Stora order säkrade: 348 MSEK från Saab, med flerårig leveranshorisont

• Tung ägare kliver in: Staffan Salén köper nära 10 % av bolaget i juli 2025 till premie

• Liten men effektiv organisation: ~25 personer skalar globalt via partnerskap och outsourcad produktion

⚠️ Risker att hålla koll på

• Kundberoende: Saab är dominerande kund; NLAW driver stor del av intäkterna

• Oregelbunden orderingång: Intäkter beroende av stora försvarskontrakt med långa cykler

• Hög leveranspress: Litet team måste skala upp produktion, hantera exportkontroller och växa internationellt samtidigt

• Geopolitisk känslighet: Exporttillstånd, försvarsbudgetar och regionala spänningar påverkar affären

• Tuff global konkurrens: Konkurrerar med Orbit, Honeywell, Safran och lågkostnadsaktörer

• Teknologirisk: Större bolag kan pressa priser eller lansera överlägsna produkter

💡 Slutsats

KebNi är inte längre ett bortglömt teknikhopp i Sveriges microcap-skuggor.
Det är ett försvarsteknologibolag med nordisk råstyrka, förankrat i hårdvaruprecision och validerat av Saab, ESA och en växande global närvaro.

I en bransch där skala och förtroende är allt, visar KebNi att exekvering verkligen räknas.

Om bolaget blir en nyckelspelare inom NATO återstår att se – men efter ett lönsamt år och strategiska orders bör KebNi inte längre förbises.

—

Ivar Frostmark
Nordic Under Radar